As manchetes não têm sido favoráveis para a Arábia Saudita desde o início da guerra com o Irã: o PIB encolheu, forças apoiadas por Teerã atacaram sua infraestrutura petrolífera e o reino viu seu principal rival fechar o Estreito de Ormuz.
Além disso, o presidente Donald Trump teria rejeitado pedidos sauditas por ajuda no combate aos houthis, que ameaçam as exportações de petróleo pelo Mar Vermelho, apesar do pacto de defesa entre os dois aliados. Isso obrigou Riad a considerar um futuro com menor intervenção dos EUA em um ambiente mais perigoso.
Mas a Arábia Saudita, na verdade, está em posição de gerar mais receita com petróleo agora do que antes do início da guerra, em fevereiro, segundo Robin Brooks, pesquisador sênior da Brookings Institution.
Continua depois da publicidade
Isso porque o aumento do preço do petróleo compensou mais do que suficiente a queda no volume exportado. A Arábia Saudita exportava cerca de 7 milhões de barris por dia antes da guerra, menos de 4 milhões em março e abril, e 5,5 milhões neste mês, calculou Brooks em publicação no Substack no sábado.
Ao mesmo tempo, os contratos futuros do petróleo Brent dispararam cerca de 75% neste ano e são negociados em torno de US$ 107 por barril. Como resultado, a receita anualizada de exportações da Arábia Saudita alcança agora US$ 210 bilhões, ante cerca de US$ 150 bilhões antes da guerra, estimou Brooks. Segundo ele, esse ganho extraordinário equivale a mais de 6% do PIB do país.
“O Reino da Arábia Saudita talvez seja o único vencedor desta guerra”, escreveu.
Continua depois da publicidade
A proteção oferecida pelos militares dos Estados Unidos aos navios petroleiros ajudou a restaurar grande parte das exportações que passam pelo Estreito de Ormuz, permitindo que a Arábia Saudita voltasse a priorizar o Golfo Pérsico depois que ataques ao oleoduto Leste-Oeste interromperam as exportações pelo Mar Vermelho.
Mas essa rota voltou a operar. A Bloomberg informou nesta segunda-feira que a Arábia Saudita retomou as exportações de petróleo pelo oleoduto, com fluxos atingindo cerca de 3,5 milhões de barris por dia.
Embora esse volume ainda esteja abaixo da capacidade total de 7 milhões de barris diários, a recuperação ocorre apenas algumas semanas após milícias apoiadas pelo Irã no Iraque danificarem a infraestrutura, forçando o fechamento temporário da operação.
Continua depois da publicidade
“Pessoal, neste momento, qualquer exportação que a Arábia Saudita consiga pelo Mar Vermelho é apenas a cereja do bolo de um petróleo a US$ 100 por barril”, observou a consultoria TankerTrackers no domingo. “Os representantes iranianos no Iêmen e no Iraque acabaram fazendo um favor à Arábia Saudita ao forçá-la a exportar petróleo pela costa leste, onde os EUA já ampliavam a proteção aos comboios.”
Ainda assim, o setor petrolífero saudita continua vulnerável a futuros ataques do Irã ou de seus aliados na região. Os houthis também consolidaram o controle sobre o estreito de Bab el-Mandeb, um importante gargalo para o transporte de petróleo no Mar Vermelho.
Enquanto isso, as negociações por um cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã seguem sem avanço significativo, e parte de Wall Street acredita que o conflito pode se estender até 2027.
Continua depois da publicidade
Apesar dos riscos enfrentados pela Arábia Saudita, a situação do Irã parece muito mais grave. O bloqueio naval dos Estados Unidos está sufocando a economia do país e impedindo a exportação de seu petróleo.
Brooks acrescenta que, quando a guerra finalmente terminar, um Irã fortemente enfraquecido deverá depender de ajuda externa durante anos para reconstruir sua economia destruída.
Em contraste, a Arábia Saudita está prestes a voltar a exportar petróleo tanto pelo terminal de Yanbu, no Mar Vermelho, agora que o oleoduto Leste-Oeste voltou a operar, quanto por seus portos no Golfo Pérsico.
“Se o aumento das exportações pela costa leste for mantido à medida que os embarques por Yanbu se recuperarem, as exportações totais da Arábia Saudita poderão superar os níveis observados antes dos ataques ao oleoduto”, escreveu Hamad Hussain, economista sênior de clima e commodities da Capital Economics, em relatório divulgado no início deste mês.
© 2026 Fortune Media IP Limited
